P/B-tal

P/B-tal visar aktiekurs i förhÄllande till eget kapital. P/B stÄr för Price / Book value.

Mer om P/B-talet

P/B-talet Àr ett nyckeltal som visar hur marknaden vÀrderar en akties eget kapital, vilket Àven kallas för det bokförda vÀrdet.

Eget kapital finns pÄ företagets balansrÀkning. Det Àr lika med tillgÄngarna minus skulderna. NettotillgÄngarna med andra ord, eller substansvÀrdet.

Ifall P/B Àr 1 innebÀr det att marknaden vÀrderar företagets nettotillgÄngar till samma vÀrde som det bokförda vÀrdet. Köper du en aktie till denna vÀrdering och bolaget dÀrefter gÄr i konkurs och likvideras fÄr du i teorin tillbaka ungefÀr vad du investerat givet att likvideringen Àr effektiv.

Är P/B-talet mindre Ă€n noll innebĂ€r det att marknaden vĂ€rderar aktien lĂ€gre Ă€n dess tillgĂ„ngar.

P/B ligger ofta mellan 1,4 och 2,4 i snitt men varierar mycket beroende pÄ lönsamhet och hur kapitalintensivt företaget Àr. Generellt sett Àr ett lÄgt vÀrde bra.

Hur anvÀnder man P/B-talet?

Du kan titta pÄ P/B-talet nÀr du analyserar börsnoterade aktier, speciellt bolag som Àr kapitalintensiva.

För en bank eller ett fastighetsbolag till exempel Àr det ofta inte sÄ relevant att vÀrdera vinsten eftersom dessa bolag har betydande tillgÄngar. Vinsten kan fluktuera men tillgÄngarna Àndras inte sÄ mycket frÄn Är till Är. P/B-talet Àr ett stabilare mÄtt pÄ vÀrderingen i denna typ av företag.

PÄ samma sÀtt Àr det inte sÀrskilt relevant att anvÀnda P/B-talet i företag dÀr tillgÄngarna inte spelar sÄ stor roll. TÀnk dig ett IT-företag till exempel. Det kanske hyr lokaler och kanske inte ens har sina egna servrar utan jobbar i molnet. TillgÄngarna Àr nÀstan noll. DÄ Àr det lönlöst att vÀrdera verksamheten utifrÄn P/B-talet.

DÀremot finns sannolikt stora immateriella tillgÄngar vilka inte reflekteras i detta nyckeltal. Det kanske ocksÄ finns en stor omsÀttningstillvÀxt och vinsttillvÀxt. DÀr kan nyckeltal som P/E-talet (för vÀrdering av vinsten) eller P/S-talet (för vÀrdering av omsÀttningen) eller PEG (för vÀrdering av vinsttillvÀxten) passa bÀttre.

P/B-talet för börsnoterade aktier pÄminner lite om hur en substansvÀrdering fungerar i onoterade bolag. En viktig skillnad Àr dock att P/B endast anvÀnder uppgifter frÄn balansrÀkningen. En korrekt utförd substansvÀrdering dÀremot anvÀnder normaliserade uppgifter frÄn balansrÀkningen dÀr det bokförda vÀrdet justeras till marknadsvÀrde.